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定向降准实施释放500亿流动性,业内称对信贷提振作用有限

发布时间:2019-11-01 13:47:58 浏览次数:4963

10月15日,央行首次实施定向减持。

根据中央银行此前的公告,为促进对小微企业和民营企业的更大支持,10月15日和11月15日分两个阶段对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率进一步定向下调1个百分点,每个阶段下调0.5个百分点。

总共约有1000亿元人民币从目标削减中释放,每次释放约500亿元人民币的流动性。此前,9月16日,央行已全面下调0.5个百分点,发放约8000亿元长期资金。

央行相关负责人在回答记者提问时指出,定向下调标准将分两次实施,这也有利于资金安全有序释放。这一滴水不是洪水。稳健货币政策的方向没有改变。

早在今年5月15日,为了促进小微企业融资成本的降低,中央银行对仅在本县行政区域经营或在其他县行政区域设有分行但资产不足100亿元人民币的农村商业银行实行与农村信用社相同的存款准备金率,目前为8%。

约1000家县域农业企业可以享受这一优惠政策,发放约2800亿元的长期资金,全部用于向民营和小微企业发放贷款。

目标削减的实施是否有助于信贷增量,与银行一线员工和机构分析师的预期不同。

一位农业企业人士对第一财经表示,事实上,5月份农业企业制度的定向缩减对贷款增量有一定的推动作用,但效果并不明显。一方面,由于整体经济环境,中小企业本身拒绝贷款,更愿意维持现状,置身事外。由于不良利率评估的压力,银行也不愿放贷。"事实上,目前我们仍有更多的资金从其他银行借款."农业公司的上述人士说。

华东一家农村商业银行的信贷经理告诉第一财经记者:“即使贷款降低了,我们还是不能出去,因为我们不敢放手,因为企业资质不够好。”

招商银行金融市场部高级分析师万昭(Wan Zhao)对第一财经记者表示,减持后,银行可用资金量增加,从而缓解了市场资金量。然而,从长期来看,鉴于实体经济对资本的需求疲软,利率将保持低位,银行间融资将保持宽松。

也有一些证券公司更加乐观。天丰证券银行首席分析师廖志明(廖志明)认为,一些城市商业银行有针对性地降低标准,可以从负债方面增加500亿元的信贷投放能力,释放的准备金可以用于发放贷款。考虑到法定准备金率下调的综合效应,实际效果将会扩大。

与此同时,从目标下调对未来流动性状况的影响来看,业内普遍认为,在峰值纳税期到来之前,这将是一次“补水”。

据东方金城首席宏观分析师王庆计算,10月份的纳税额可能达到1.5万亿元至1.6万亿元,明显高于9月份的水平。流动性可能会在24日税收高峰期前后收紧。届时,将提供定向中期贷款(tmlf)以补充市场流动性。

从本月整体基金水平来看,海通证券研究报告预测,10月前后基金水平将趋紧。10月中旬和10月下旬,反向回购和中期贷款都不会在公开市场上到期。10月15日,实施了约500亿元的目标削减。纳税期限约为10月24日,纳税缺口在7000亿元至8000亿元之间。预计央行将通过反向回购、mlf、tmlf等操作稳定资本基础。

在公开市场操作方面,央行15日早些时候宣布,银行体系的流动性总量处于合理和充足的水平,当日不会进行反向回购操作。自9月29日以来,中国央行已连续9个交易日暂停公开市场操作。风能数据显示,本周没有反向回购到期。

自本月以来,央行一直暂停反向回购。上周,所有到期金额为3200亿元人民币的反向回购都已被收回。短期资本利润率最近收紧了。隔夜资本利率连续两天大幅上升。从上海银行间同业拆放利率(shibor)来看,由于当月前14天资金需求较小,7天和14天资本利率上下颠倒。10月10日后,shibor 14天基本处于2.5%的水平,7天shibor比14天Shibor高5-10个基点。

在今天第一次有针对性的下跌后,shibor和银行间承诺回购利率仍在一定程度上保持不变。其中,shibor在隔夜、7天和14天分别上涨14.80、3.3和24个基点。dr001、dr007和dr014的加权平均利率也分别上升了14.53、4.09和18.90个基点。



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